Democratic Victory in U.S. Midterm Elections Triggers Sharp Selloff in AI Supply Chain, Nasdaq Falls 5.52% in a Single Day
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Overnight, all three major U.S. stock indices fell sharply, with the Nasdaq down 5.52%, the Philadelphia Semiconductor Index down more than 12%, AMD down more than 17%, and Nvidia, Qualcomm, and ASML down more than 9%. The market attributed the sharp selloff in the AI supply chain to the Democratic Party winning majority seats in both the Senate and the House of Representatives in the U.S. midterm elections, as the party advocates stricter regulation of AIDC projects. Goldman Sachs estimates that states that may further tighten data center regulation after the Democratic victory together account for about 45% of the planned data center capacity in the United States, of which Texas accounts for about 26.7%.
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The article links the one-day sharp selloff in the U.S. stock market's AI supply chain to expectations of data center regulation after the midterm elections, and provides Goldman Sachs' estimate of the share of planned capacity by state.
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隔夜美股三大指数集体大跌，其中道琼斯跌3.44%，纳斯达克跌5.52%，标普500跌4.36%，均创2025年4月7日以来最大单日跌幅。
盘面上，AI产业链遭遇重挫，费城半导体指数跌超12%，AMD跌超17%，英特尔跌逾10%，英伟达、高通、阿斯麦跌超9%；存储芯片板块领跌，闪迪跌22.26%、美光科技跌17.46%、西部数据跌17.35%、希捷科技跌16.25%。
美股掀起“蓝色浪潮”
在市场人士看来，AI产业链的重挫，在于当前的美国中期选举中，民主党（媒体常用蓝色代表）重新掌控国会的参众两院。而民主党一直主张从严监管AIDC项目。
在美国中期选举中，民主党拿下国会参众两院多数席位，并在得州、俄亥俄、内华达、佐治亚和密歇根五州的州长选举中获胜。其中，以暂停新建数据中心为核心主张的民主党人Gina Hinojosa，成为三十多年来首位民主党籍得州州长，这一结果大大出乎市场意料。
据高盛估算，民主党胜选后可能进一步收紧数据中心监管的州，合计约占全美数据中心规划产能的45%，其中仅得州一州就占约26.7%。高盛预计，得州、佐治亚和密歇根的新州长可能先推出有条件的禁令，等待新立法出台。
民主党高层接连发声
亚利桑那州民主党众议员亚萨明·安萨里（Yassamin Ansari）在社交媒体上表示，暂停人工智能开发必须是众议院民主党多数派上任第一天的首要任务。德克萨斯州民主党众议员、美国国会民主党进步派党团主席格雷格·卡萨尔（Greg Casar）转发了安萨里的帖子，并表示“没错！”
除了议员外，一些胜选的民主党籍州长也在抨击数据中心建设。宾夕法尼亚州州长乔希·夏皮罗（Josh Shapiro）今年8月签署了一项旨在放缓数据中心发展的行政命令。他表示，大型科技公司不应决定当地居民的未来。他说，“相反，最终决定权应当掌握在我们当地社区的民众手中。”
新胜选的得州州长，民主党人吉娜·希诺霍萨（Gina Hinojosa）在竞选期间一直表示，“如果我当选州长，我将暂停所有数据中心的审批，直到立法机构通过保护得州人民的法律为止”。
马斯克等财富大缩水
由于当前的科技巨头纷纷加码AI投资，在民主党掀起的监管AIDC声浪中，科技巨头们也明显遭遇了抛压，这又导致了超级富豪们的财富大缩水。
福布斯实时亿万富豪排行榜统计显示，马斯克、迈克尔·戴尔、黄仁勋、拉里·埃里森、扎克伯格五位科技富豪单日身价合计缩水1529亿美元。
在这份财富损失榜单里，马斯克排在首位。他的单日净资产减少912亿美元，跌幅达到10.50%，一人缩水规模占到五人总损失近六成。
之所以马斯克财富缩水最大，在于其在美国中期选举中至少花费了4.74亿美元，仅在得克萨斯州就砸下2.24亿美元，而特斯拉和SpaceX的总部就设在得州。
戴尔公司创始人迈克尔·戴尔紧随其后，单日身价减少205亿美元，跌幅9.60%。英伟达CEO黄仁勋净资产缩水151亿美元，跌幅8.70%。甲骨文创始人拉里·埃里森减少132亿美元，跌幅8.05%。Meta创始人扎克伯格减少129亿美元，跌幅 5.98%。
美联储加息预期仍存
需要指出的是，虽然本次美股大跌的直接导火索来自美国选举结果带来的监管预期变化，但美联储加息节奏的博弈，也在影响美股走势。近日，美联储多位官员表示，美联储可以渐进式加息。
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克当天在瑞士苏黎世一场活动前发表演讲时表示：“我预计，美联储需要将货币政策转向限制性立场，才能及时推动通胀回落至2%的目标水平。”哈马克还表示，循序渐进地加息，有助于防止公众形成根深蒂固的“通胀预期”，避免高通胀逐渐成为社会普遍接受的常态。
里士满联储主席巴尔金也表达了类似观点。其本周四表示，目前通胀水平“仍然过高”，而且没有出现回落迹象。巴尔金指出，对于美联储而言，这意味着货币政策方向相当明确。至于未来加息的节奏，“采取渐进方式是合理的”。根据美联储利率工具，美联储12月加息25个基点的概率接近70%。
短期或面临更多抛压？
可以说，美股这一次的大跌，是估值层面的内在脆弱性、中期选举的监管预期改变、美联储降息节奏的博弈等多重风险预期共振下的结果。从历史数据来看，美股短期或许会面临更多的抛压，但拉长周期来看，美股又大概率会重回上涨模式。
据财联社报道，纳斯达克过去十年的10次回调行情，2025年、2022年、2020年和 2018年回调发生后的一个月内，市场都遭受了进一步的抛售。不过，除2022年之外，纳斯达克指数在所有其它回调后的六个月内均重回上涨模式。
（文章来源：东方财富研究中心） 正文中部 内嵌广告