AI stocks plunge sharply, Philadelphia Semiconductor Index falls about 12.3% in a single day

此次抛售席卷整个AI产业链。费城半导体指数暴跌约12.3%，英伟达下跌约9.3%，基本抹去2026年以来的累计涨幅；闪迪（SanDisk）暴跌约22%，美光科技、西部数据和AMD跌幅均在17%左右。 此前受到资金追捧的AI芯片、存储及数据中心相关股票成为重灾区。

JonesTrading首席市场策略师迈克尔·奥罗克（Michael O'Rourke）认为，选举结果带来的一个重要影响，是数据中心建设速度可能放缓。尤其是多个州的政治格局发生变化，可能使这一问题持续影响市场。

随着AI数据中心规模不断扩大，其庞大的电力和水资源需求正引发越来越多当地居民的反对。部分社区担心，新建数据中心将推高电费、增加电网负担，并对当地基础设施造成压力。

Meta总裁迪娜·鲍威尔·麦考密克（Dina Powell McCormick）本周在《华尔街日报》科技大会上也表示，选举之后，企业建设数据中心将变得更加困难。她承认，科技行业此前并未充分向公众解释相关投资能够带来的好处。

数据中心扩张面临阻力，芯片需求预期受冲击

根据市场研究机构的估计，美国相当一部分规划中的数据中心容量可能受到潜在建设限制的影响。其中，瑞银（UBS）预计，2028年美国计划新增的数据中心容量中，约30%可能因建设暂停而面临风险。

另有市场分析援引高盛估计称，短期建设暂停令可能影响美国约45%的规划中数据中心扩张容量。不过，这一数字仍需结合高盛原始报告确认其具体统计范围。

这一风险可能沿着AI产业链向上游传导。数据中心项目延期，意味着GPU服务器、存储芯片、电力设备等采购需求可能推迟，从而影响相关供应商的收入增长预期。

其中，依赖债务融资扩张的新型云服务商面临更大压力。CoreWeave下跌约10%，Nebius下跌约15%。两家公司通过大规模采购GPU、建设数据中心向AI企业出租算力，其商业模式高度依赖持续的资本投入和客户需求增长。

标普全球市场情报数据显示，CoreWeave五年期信用违约互换（CDS）利差升至纪录高位，显示市场对其信用风险的担忧加剧。

芯片和存储企业成为抛售重灾区

此次科技股下跌中，芯片和存储企业的表现尤其引人关注。

费城半导体指数单日暴跌约12.3%，创下约六年半以来最严重的单日跌幅。AI芯片龙头英伟达下跌约9.3%，AMD下跌约17%，Marvell同样下跌约17%。

存储企业跌幅更为明显。闪迪暴跌约22%，成为标普500指数中跌幅最大的成分股之一；美光科技和西部数据均下跌约17%。

存储企业近年来受益于AI服务器、高带宽内存以及数据中心存储需求的增长。此次集体大跌表明，投资者不仅担忧GPU需求，也开始重新评估整个AI硬件产业链此前较高的增长预期。

抛售还蔓延至数据中心电力设备供应商和科技巨头。GE Vernova、星座能源等公司股价下跌，微软、亚马逊和Alphabet也未能幸免。

过去一年，大型科技公司和新型云服务商持续加大对GPU、服务器及数据中心的投资，相关产业链股票也因此大幅上涨。但随着融资成本上升、数据中心建设面临更多审批阻力，市场开始质疑部分AI企业的投资回报能否支撑此前的高估值。

Incline Investment Management创始人兼首席执行官泰德·帕克希尔（Ted Parkhill）表示，市场正在从关注AI能够带来什么，转向关注实现这些增长需要付出多大代价。

此次暴跌也反映出华尔街对AI产业的判断正在发生变化：算力需求增长不再是唯一决定因素，数据中心能否如期建成、融资能否持续，以及巨额资本支出何时产生回报，正成为投资者更加关注的问题。