DeepSeek's second funding round raises 105.5 billion yuan, valuation reaches 615.5 billion yuan
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According to foreign media citing sources, DeepSeek's second funding round raised 105.5 billion yuan (equivalent to 15.8 billion US dollars), with nearly 30 investors contributing jointly, at a valuation of 615.5 billion yuan. Industrial investors include ChangXin Memory Technologies, SMIC, Tencent, Meituan, CATL and others, each investing 1 billion to 3 billion yuan. The original article also noted that in the first funding round, investors other than the National AI Fund were required to give up voting rights and lock up their shares for five years, giving Liang Wenfeng 100% of voting rights.
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Beyond the funding size and the list of investors, the original article also details how Liang Wenfeng maintained control through voting rights arrangements, offering a window into the funding structures of domestic large-model companies.
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10月30日，据外媒援引消息人士称，DeepSeek第二轮融资拿到了1055亿元人民币（折合158亿美元），其中有近30家投资者共同出资，国有资本占比高达27%，风投占比26.5%，科技公司占比41.9%，成为迄今为止中国AI公司规模最大的风险投资，DeepSeek的估值因此也达到了6155亿人民币。
值得关注的是，第二轮融资的产业投资方名单堪称一份AI基建地图：上游有长鑫存储、中芯国际（存储芯片），吉利、美的、立讯精密、vivo（制造与终端），宁德时代（能源），以及腾讯、美团、小红书、携程（算力与场景）。从芯片到制造再到应用场景，这些科技公司各自出资10亿至30亿元人民币。
在此之前DeepSeek横空出世的两年多里，一直拒绝外部融资。
不过接受外部融资，并不代表DeepSeek会因此稀释太多股权。
今年6月底，DeepSeek首轮融资就有个极为特殊的安排：除国家AI基金外，其他投资者均需将资金投入梁文锋持有的实体，放弃投票权，并锁定股份五年。与此同时，工商信息显示梁文锋在融资前已将个人持股比例从1%增至34%，表决权达到100%。配合后续传出的科创板上市筹备、原高瓴合伙人出任CFO等动作，这是一套精心设计的融资但不失控的方案。
DeepSeek首轮融资超过500亿元，外媒指出，DeepSeek将最新一轮融资规模扩大一倍的原因在于两方面：
一是上游英伟达芯片的价格飙升。据悉，一台搭载八颗B300芯片的服务器价格从1500万元人民币飙升至约1900万元人民币，是同类服务器在大多数国家售价的五倍多。
不过从过去半年DeepSeek启动相关融资后一系列动作来看，缺钱可能还不是DeepSeek接下来最有可能遇到的问题，更主要的是如何应对算力制约，同时推进对国产算力产能瓶颈的突围。
以国产GPU厂商摩尔线程为例，在近期公布三季度财报中，已实现单季营收15.5亿元，同比暴增1773.9%，归母净利润4926万元，较原定目标提前扭亏为盈。财报指出其智算产品在AI创新企业加速落地，并已实现对DeepSeek、GLM、MiniMax等主流开源模型的Day-0支持。
2026年前七月DeepSeek营收约4.75亿元，毛利率44.6%，但净亏损仍超7亿元。同时，年化收入从不足5亿美元翻倍至10亿美元仅用了约三个月。但今年前七个月DeepSeek在AI infra相关支出也达到了110亿元。与业内许多大模型厂商一样，DeepSeek仍处于依靠API业务增收不增利的阶段。
结合近期国内业内人士也有不同判断：一方人士会更加关注DeepSeek的长期战略价值，能否搭建好算力基础设施，实现国产算力卡位，而另一方人士也会存有质疑，与许多模型厂商一样，DeepSeek同样商业化路径不够清晰、AI投资可能存在自循环等问题。
DeepSeek的融资故事讲到这里，真正的考验也才刚刚开始。（本文首发于钛媒体APP，文 | TechHorizon）