2026 Hurun Rich List: Zhang Yiming Reclaims China's Richest Title with 670 Billion Yuan, Liang Wenfeng Debuts with 280 Billion Yuan

10月27日发布的《2026胡润百富榜》 （财富计算截止日期为2026年9月1日） 显示，字节跳动创始人张一鸣的财富比上年增加2000亿元，达到6700亿元，第二次成为中国首富，并刷新中国首富的财富纪录。DeepSeek创始人梁文锋则以2800亿元首次上榜，直接跻身第七位。

有人身家暴涨，也有人财富缩水。同一份榜单上，小米创始人雷军的财富减少1570亿元，农夫山泉创始人钟睒睒缩水1200亿元，腾讯创始人马化腾缩水1190亿元，泡泡玛特创始人王宁家族也减少了945亿元。富豪榜的头部座次，正在经历一轮洗牌。

但财富增长，并不意味着企业已经赚到了同等规模的利润。

同样是千亿身家，有人依靠成熟业务持续产生的现金流，有人依赖资本市场对未来增长的定价，还有人的财富随着股价和企业业绩起伏。财富榜记录的，不只是过去一年谁赚了更多钱，也包括资本市场愿意为谁的未来支付更高的价格。

01.AI的钱，流向了谁？

2019年及以前的胡润百富榜上，还没有以AI为主业的企业家。七年后，这个群体已经超过160人，约占全部上榜者的十分之一。胡润把AI称为今年最大的单一财富增长引擎。

从今年的榜单来看，变化主要发生在三个层面：头部企业家的座次被改写，大模型和机器人创业者批量登场，算力产业链上的硬件企业家身家大涨。

先看头部企业家的座次变化。

张一鸣是今年财富增长最多的企业家，一年增加2000亿元，以6700亿元重新成为中国首富。

字节跳动未上市，他的身家按公司估值和持股比例计算。胡润给出的估值约3.3万亿元，张一鸣持股20%多。如果口径不变，他去年4700亿元的身家约对应2.3万亿元估值，也就是说，字节跳动一年估值增加了约1万亿元。

外部交易也提供了一个参照。今年2月，路透社报道称General Atlantic拟出售部分字节跳动股份，对应估值5500亿美元。不过交易当时未确认完成，少数股权的报价也不等于整家公司的可变现价值。

字节跳动的特殊之处在于，它已经拥有成熟的现金流，又有AI带来的新增长预期。抖音、TikTok等业务支撑着现有估值，豆包等AI业务则让资本市场愿意为它的未来支付更高价格。

这也让张一鸣与其他互联网巨头拉开了距离。

今年，腾讯创始人马化腾财富减少1190亿元，以3460亿元位列第四；网易丁磊减少450亿元，以2750亿元位列第八；拼多多黄峥减少1120亿元，以2020亿元跌出前十，排名第11位。小米雷军的财富缩水1570亿元，是今年财富下降最多的企业家，从去年的3260亿元降至1690亿元。

类似的回调也发生在消费行业。曾四次登顶的农夫山泉创始人钟睒睒，财富减少1200亿元，以4100亿元退居第二。农夫山泉的包装饮用水业务依然稳健，但钟睒睒持股的万泰生物股价回调，拖累了他的整体财富。泡泡玛特王宁家族的财富也减少了945亿元。

相比互联网巨头，大模型公司带来的变化更为直接：一批此前没有出现在富豪榜上的创业者，开始拥有数百亿甚至数千亿元的身家。

最受关注的是DeepSeek创始人梁文锋，首次上榜便以2800亿元位列第七。

DeepSeek没有上市，也很少披露经营数据。今年7月，开润股份的一份投资公告提供了观察其估值的窗口。按公告披露的投资额和间接持股比例计算，DeepSeek当时的隐含估值约3509亿元。10月，有媒体报道称，DeepSeek正在推进第二轮融资，拟募资约1000亿元，投前估值约5000亿元。不过，相关交易尚未得到DeepSeek正式确认。

但5000亿元的公司估值，并不能直接解释梁文锋2800亿元的个人身家。公开信息能提供部分参照。今年4月，DeepSeek工商信息变更后，据当时公开报道，梁文锋通过直接和间接方式持有公司约84.29%的股权。但此后DeepSeek引入外部投资者，股权结构发生变化。加上两组估值对应的时间和统计口径不同，外界很难据此准确还原胡润对梁文锋个人财富的计算。

另外，在开润股份7月的公告中，DeepSeek的资产、营收和净利润等数据，也以涉及商业秘密为由豁免披露。胡润曾解释，去年没有收录梁文锋，原因之一是他曾表示不做商业化。如今，DeepSeek已经开始探索商业化，盈利能力仍有待验证，但资本市场已经开始为它所代表的技术能力支付高昂的价格。

除了梁文锋，DeepSeek的郑达韡、李欢、陈哲也首次上榜。智谱的董事长刘德兵、创始人唐杰分别拥有395亿元和275亿元财富，MiniMax创始人闫俊杰身家225亿元。月之暗面的创始人杨植麟，则成为35岁以下白手起家上榜者中财富最高的一位。

另一批新面孔来自机器人行业。

今年近80位机器人领域企业家上榜。其中，宇树科技王兴兴以695亿元首次上榜，在新上榜者中仅次于梁文锋。智元机器人的邓泰华、智平方的郭彦东、灵心巧手的周勇等人，也首次进入榜单。

大模型和机器人行业有一个共同点，技术发展很快，市场空间被普遍看好，但不少公司的商业模式、盈利能力尚未经过充分验证。相比之下，算力产业链上的财富增长，有着更直接的生意支撑。

芯片领域，寒武纪陈天石的财富增加250亿元，达到2050亿元，首次进入前十。沐曦股份陈维良以375亿元首次上榜。台积电张忠谋财富增长64%，联发科蔡明介增长151%。

数据中心产业链上的涨幅更加惊人。川湖科技林聪吉家族的财富增加1040亿元，涨幅335%。这家公司生产服务器精密滑轨。中际旭创王伟修、王晓东父子财富增加820亿元，公司生产的光模块用于数据中心高速数据传输。台达电子郑崇华家族的财富增长126%，其公司是AI服务器电源的重要供应商。

并非所有AI创始人都在变富。今年有167位企业家落榜，其中包括云知声的黄伟，以及第四范式的戴文渊、吴茗夫妇。两家公司都诞生于上一轮AI创业热潮，创始人落榜主要是因为股价回调。

上一轮AI热潮中，这些企业也曾被视为技术变革的受益者。但进入新一轮竞争，市场对它们的估值并没有持续抬升。这说明，资本市场愿意为AI支付溢价，但技术路线、竞争位置，以及商业化兑现的能力，都可能影响企业最终能分到多少财富。

最先体现在收入和利润上的是算力产业链。科技巨头的资本开支，正在变成芯片、光模块和服务器零部件厂商的订单与收入。它们赚的是AI建设期的钱，财富增长与当下的经营表现联系最为直接。

再往后，是大模型和机器人创业公司。它们可能处于技术变革的核心，却未必已经找到稳定的赚钱方式。企业估值更多建立在对未来市场规模、技术壁垒和竞争格局的判断上。

02.身家涨了，钱真的赚到了吗？

胡润给企业家身家估值，依据的是股价和融资价格。但这些价格能不能站稳，最终还要看企业的收入、利润和现金流。

翻开今年几位身家大涨的企业家背后的公司账本，能看到三种情况：硬件厂商利润大涨，现金没有同步增加；成熟平台收入仍在增长，利润却开始承压；有些大模型创业公司甚至连基本的经营数据都还没有正式披露。

先看硬件厂商。

王伟修父子的中际旭创，今年上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。但同期经营现金流净额只有18亿元，同比下降44.08%，仅相当于净利润的13.2%。公司解释，为满足订单交付和后续生产需要，增加了原材料采购和提前备货。

陈天石的寒武纪也有类似情况。前三季度归母净利润37.15亿元，经营现金流净额却只有2.28亿元。同期存货从去年末的49.44亿元增至116.65亿元，占总资产的52.2%。

这些数字不能直接说明需求正在恶化。对高速增长的硬件企业来说，提前备货本来就是扩张的一部分。寒武纪前三季度经营现金流也已经由负转正。但它们反映出一个问题，收入和利润快速增长，并不意味着现金会以同样的速度流入企业。

为了满足需求，企业需要提前采购原材料、增加库存。如果订单持续增长，这些投入就能逐步转化为收入；一旦客户推迟采购，库存和前期投入的资金就可能成为负担。因此，比眼下的利润增速更值得关注的是，下游客户还愿意投入多少钱。

从目前来看，全球AI基础设施投资仍在增长。微软截至6月30日的季度资本开支达到410亿美元。对硬件供应商来说，这些投资意味着订单。但对微软等采购方来说，买来的芯片和服务器，还要在未来几年逐步折旧。设备能创造多少收入、何时收回成本，是另一笔账。

字节跳动也是这轮算力投资的重要参与者。

据The Information报道，字节跳动2025年营收约2000亿美元，同比增长29%；净利润约420亿美元，同比增长27%。但到了2026年上半年，情况发生了一些变化。营收同比增长约30%，净利润约200亿美元，却出现个位数的同比下降。

收入仍在快速增长，利润没有同步增加。新业务投入扩大，是可能的影响因素之一。据《南华早报》报道，字节跳动2026年的AI资本开支预算已从1600亿元提高至2000亿元，约相当于其2025年净利润的七成。9月，字节跳动还获得一笔296亿美元的银团贷款。知情人士预计，其中相当一部分将用于AI相关项目。

字节跳动的优势在于，抖音、TikTok等成熟业务仍在创造大量收入，为AI投入提供资金支持。即便新业务短期难以盈利，它也有能力继续投入。但有能力投入，不等于已经获得回报。目前，字节跳动尚未单独披露豆包、火山引擎等AI业务的收入、利润和现金流。外界能够看到产品扩张和算力投入，却无法准确计算这些投入带来了多少直接收益。

腾讯的财报提供了一个参照。今年第二季度，腾讯资本开支同比增长176%，达到528亿元；自由现金流为负138亿元。公司解释，其中包含大额AI算力采购预付款，剔除这一因素后，自由现金流为正376亿元。即使有成熟业务支撑，大规模投入AI也会占用资金。

相比之下，DeepSeek面临的是另一种不确定性。

字节跳动至少还有整体收入和利润数据可供观察。DeepSeek的账本则不够透明，它尚未正式披露完整的收入、利润和现金流数据，但商业化已经出现了一些迹象。

9月，The Information援引知情人士称，DeepSeek的年化收入运行率已达到约10亿美元，较几个月前翻倍。这一增长部分来自API提价。该媒体此前还报道称，DeepSeek今年前七个月的API毛利率达到82.9%。不过，这些数据尚未得到公司正式确认。年化收入只是按照近期收入推算的年化指标，既不等于全年实际收入，也无法说明公司的盈利能力。对DeepSeek而言，问题已经不完全是有没有人愿意付费，而是不断增长的收入能否覆盖模型训练、推理和研发成本。

纽约大学金融学教授Aswath Damodaran在最近的一篇文章中讨论了AI公司的估值问题。他认为，即便收入高速增长，也不能简单用收入倍数代替对企业内在价值的判断，关键仍是收入能否转化为利润和现金流。

科技巨头采购设备，硬件供应商就有机会确认收入；采购方则要在之后几年承担折旧、电力和运维成本，再通过云服务、模型和应用逐步收回投资。硬件厂商已经赚到的钱，有一部分对应着科技巨头未来几年仍需承担的成本。

科技巨头仍在增加投入，硬件供应商也还在交出高速增长的业绩。但投资不可能永远只看规模，企业终究需要回答，这些算力创造的收入，能否覆盖建设和使用它们的成本？

前一个问题支撑了这一轮投资扩张，后一个问题或许将影响下一轮富豪榜的排名。

本文来自微信公众号“AIX财经”，作者：陈丹，编辑：魏佳，36氪经授权发布。