Anthropic Files S-1 Prospectus: Revenue Grew About 400-Fold in Two and a Half Years, Net Loss of $80.748 Billion in the First Half
English text is being prepared.
Anthropic filed an S-1 prospectus with the SEC on October 26 to launch its IPO. Revenue in the first half of 2026 was $16.286 billion, while the book net loss for the same period was $80.748 billion. About $72.4 billion of that came from fair value changes in non-cash items such as convertible notes; excluding these, the operating loss was $693 million, narrowing by about 68% from $2.135 billion in the same period of 2025. Revenue grew from $41 million for all of 2023 to $16.286 billion in the first half of 2026, with token-based consumption revenue accounting for about 80%; about 48% of revenue was obtained through AWS, Google Cloud, and Azure channels, while these three cloud providers are simultaneously developing their own competing models.
Why read this
AI score 74
The prospectus breaks down the difference between the $80.7 billion book loss and the $693 million operating loss, and also points out that cloud providers are both channels and competitors.
Topics
Body
新增众测推广文案 新增众测推广文案end 添加App专享导流
创始团队通过Class F类普通股掌握50.1%的投票权。这一设计意在让公司治理在股东利益与“AI安全”之间保持平衡——也意味着，上市后公众股东对公司的实际控制力有限。
10月26日，知名AI模型公司Anthropic正式向美国证券交易委员会（SEC）递交S-1招股书，启动上市进程。招股书未披露发行价、发行股数与募资规模，募资将用于算力与基础设施投入、招聘保留人才等。
招股书显示，这家以Claude模型闻名的公司，2026 年上半年收入162.86 亿美元，同期账面净亏损807.48 亿美元。图片来源：Anthropic招股书截图
但巨额“亏损”的成色，值得拆开来看。
事实上，剔除可转债等非现金项，Anthropic的真实经营亏损并不难看，2026年上半年经营亏损6.93亿美元，较2025年同期的21.35亿美元收窄约68%。且仅用两年半时间，它的收入规模就扩大了约400倍。
两年半收入规模扩大约400倍，token消费贡献约八成收入
招股书显示，Anthropic的收入呈爆发式增长，其2023年、2024年、2025 年和2026年上半年收入分别为0.41亿美元、3.86亿美元、45.85亿美元和162.86亿美元。
从2023年全年的4100万美元，到2026年仅上半年的162.86亿美元，仅用两年半时间，Anthropic收入规模就扩大了约400倍。
从收入结构上看，按token（模型最小输出单位）计费的“消费式”收入占比约80%，2026年上半年贡献131亿美元；订阅式收入32亿美元，占比约20%。
招股书称，“Claude模型是人类历史上最快被企业采用的技术。”支撑这一说法的是客户数据——Anthropic年化收入超10万美元的客户数量，从2025年9月的950余家，在一年内增至1.19万家；年化收入超100万美元的客户数量达1900余家。
超807亿美元亏损，绝大部分是“纸面亏损”
807.48亿美元的半年净亏损，是这份招股书最惹眼、也最易被误读的数据。
事实上，其中约724亿美元来自“可转换票据、衍生负债及SAFE（远期外汇交易综合协议）的公允价值变动”。原因是，亚马逊先后于2023年9月、2024年11月买入Anthropic的可转换票据。随着公司估值水涨船高，这些可转换票据的公允价值同步上升，会计上必须确认等额损失。
剔除这些非现金项，Anthropic的真实经营亏损并不难看：2026年上半年经营亏损6.93亿美元，较2025年同期的21.35亿美元收窄约68%。
真正花钱的地方是算力。2026 年上半年，算力与基础设施支出89.45亿美元，是最大成本项，此外人员费用为31.52亿美元。
累计融资1411亿美元，云厂商“亦敌亦友”
与巨大亏损形成反差的是，Anthropic的家底相当厚实。
截至2026年6月30日，Anthropic累计融资1411亿美元，账上现金及现金等价物1124亿美元，另有短期投资193亿美元。
值得关注的是，Anthropic与云厂商既是渠道伙伴，也是竞争对手的关系。
Claude模型通过亚马逊旗下AWS、谷歌旗下Google Cloud和微软旗下Azure三大云厂商进行分发，2026年上半年，Anthropic约48%的收入来自这些渠道。
此外，亚马逊同时是最大可转债持有人，谷歌、微软也持有股权投资。
但招股书也提示了风险，这三家云厂商各自研发竞品大模型，“既是渠道，又是对手”，其战略利益未必与Anthropic一致。
治理结构上，Anthropic 是一家“公益公司”（Public Benefit Corporation），设置了五级股权结构。创始团队通过Class F类普通股掌握50.1%的投票权。这一设计意在让公司治理在股东利益与“AI安全”之间保持平衡——也意味着，上市后公众股东对公司的实际控制力有限。 声明：新浪网独家稿件，未经授权禁止转载。 tech_web_article_v2015_block_bottom 非定向300*250按钮 17/09 wenjing begin
非定向300*250按钮 end