Big Short investor Eisman questions Anthropic's IPO prospectus for not disclosing Q3 data
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Steve Eisman accused Anthropic on a podcast of disclosing only financial data through June in its IPO prospectus filed on October 26, arguing this was deliberate to conceal a slowdown in growth. He cited data showing Anthropic's third-quarter revenue was $16.8 billion, up 45%, a marked slowdown from the 144% growth rate in the second quarter; in the third quarter, every $1 invested in computing power and infrastructure costs generated only $1.70 in revenue, down from $2.08 in the second quarter. Eisman estimated its potential computing power spending commitments at $800 billion to $900 billion, and said he would not invest in Anthropic.
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Regarding doubts about the timeliness of the data in Anthropic's IPO prospectus, he provided two sets of comparative figures: revenue growth rate and the input-output ratio of computing power.
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Anthropic增长放缓？史诗级IPO前夕，大空头发难：其刻意不披露Q3数据
财联社 卞纯 责编 林琦 2026-10-30 12:54
①周三，大空头史蒂夫•艾斯曼将矛头直指Anthropic，而眼下正值后者即将上市的关键时刻； ②艾斯曼指责Anthropic在其IPO招股说明书刻意不披露第三季度财务数据。他认为，更新的数据可能会暴露这家AI 巨头增长大幅放缓。
财联社10月30日讯（编辑 卞纯）周三，大空头史蒂夫•艾斯曼（Steve Eisman）将矛头直指美国领先AI实验室Anthropic，而眼下正值后者即将上市的关键时刻。
艾斯曼是电影《大空头》的原型人物之一。当时他作为纽伯格伯曼集团（Neuberger Berman）的高级投资组合经理，在全球金融危机爆发前做空次级抵押贷款，一战成名。
艾斯曼周三在一档播客节目中指责Anthropic在其IPO招股说明书刻意不披露第三季度财务数据。他认为，更新的数据可能会暴露这家AI 巨头增长大幅放缓。
艾斯曼质疑，该公司在10月26日提交的招股书中为何只披露了截至6月份的财务数据。有迹象表明，自那以来Anthropic的业务增长势头已经走弱。
当被问及这种省去是否是有意为之的时候，艾斯曼回答称：“绝对是刻意为之。”
艾斯曼援引了两组数据，表明Anthropic上半年惊人的增长可能难以持续。
据媒体近日报道，Anthropic第三季度营收为168亿美元，增长了45%，这一增速较第二季度144%的增长率大幅放缓。
与此同时，艾斯曼称，Anthropic在第三季度每投入1美元算力和基础设施成本，仅产生1.70美元的营收，低于第二季度的2.08美元，降幅达18%。
艾斯曼将这种放缓归咎于“tokenmaxing”（词元最大化）时代的终结。在这一时期，企业鼓励软件工程师大量使用AI，往往不计成本。
艾斯曼称，Anthropic的招股书“非常、非常滞后”，认为其反映的是该公司处于AI支出狂热顶峰时期的情况。
鉴于Anthropic背负着庞大的未来基础设施义务，其投入产出账的转变可能会带来危险。艾斯曼估计，该公司潜在的算力支出承诺金额高达8000亿至9000亿美元。
艾斯曼质疑Anthropic是否具备持久的竞争优势，他警告称，一家被迫主要依靠价格战竞争的企业，将难以支撑如此庞大的付款承诺。
当被问及是否会投资Anthropic时，他的回答毫不含糊：“不会。”
在预测平台Polymarket上，交易员们认为，Anthropic IPO估值落在1.5万亿至1.75万亿美元之间的概率约为56%，另有38%的人预期估值在1.75万亿至2万亿美元之间。
据媒体报道，Anthropic已向潜在投资者披露了部分第三季度业绩指标，包括调整后的盈利情况。
根据SEC关于财务报表时效性的规定，Anthropic的6月数据在11月12日之后将失效。如果IPO进程晚于该日期，通常需要提交第三季度的财务报表。
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