Windows 11 升级因“chipflation”与“RAMageddon”陷入停滞

分析师表示，微软一年前已结束对 Windows 10 的主流支持，但 PC 升级到 Windows 11 的进程却已陷入停滞。

缓解可能要等到 2028 年甚至 2029 年，因为分析师所称的“芯片通胀”（chipflation）导致的高 CPU 价格，以及广为人知的“内存末日”（RAMpocalypse 或 RAMageddon）所指的高内存价格，都在推高 PC 价格。

Mercury Research 首席分析师 Dean McCarron 表示，PC 价格本已高企，而英特尔提高 CPU 价格等近期举措正在抬高 PC 的基础成本。

“价格越高，需求就越低。这会导致升级周期被推迟，”McCarron 说。

微软首席财务官 Amy Hood 上周在公司财报电话会议上表示，微软来自 PC 厂商的 Windows 收入在最近一个季度下降了 27%，未达预期。

Hood 表示，去年从 Windows 10 升级的热潮提振了 PC 需求，但此后销售已经放缓。Hood 说，PC 厂商每售出一台 PC 都要向微软支付 Windows 许可费，它们目前也仍在积压未售出的库存。

StatCounter 的数据还显示，在 2026 年的大部分时间里，坚持使用 Windows 10 的 PC 用户数量保持稳定。9 月，Windows 10 仍在全球 27.7% 的 Windows PC 上运行，略高于 2 月的 26.45%。这与因内存价格高企、关税不确定性以及伊朗战争而导致的 PC 市场崩盘同时发生。

在 Windows 10 主流支持结束后，Windows 11 在 Windows PC 中的份额从 2025 年 10 月的约一半跃升至 2 月的 72.57%，随后在 9 月降至 71.5%。（Windows 10 扩展安全更新面向企业——需支付高额费用——和消费者提供。）

Counterpoint Research 研究副总裁 Neil Shah 表示，对企业而言，升级比仅根据价格做决定更为复杂。处于 Windows 10 支持终止替换周期的公司面临一个难题：是否要投资昂贵的 AI PC，Shah 说。

“所有这些趋势都在削弱需求，使替换周期放缓，”Shah 说。

Shah 说，买家在购买什么以及何时购买上都很谨慎，他们在等待更好的优惠和更低的价格，而这不会很快出现。

据 Counterpoint 数据，在内存驱动的涨价之前抢购 PC 的热潮使 2026 年第一季度 PC 出货量增长了 3.2%。但第二季度 PC 出货量下降了 4%，第三季度下降了 21%。

商用 PC 替换和 Windows 迁移为市场提供了一定稳定性，但“不足以抵消更广泛的市场萎缩，”Shah 说。“我们……预计 2026 年第四季度将同比下降 27%，凸显出市场的艰难。”

分析师对 PC 价格何时企稳意见不一，但他们都认为不会是 2027 年。Mercury 的 McCarron 表示，只要大部分供应被导向支撑 AI 热潮的数据中心，内存价格就会持续虚高。

英特尔在最近的财报电话会议上暗示，其 PC 芯片业务在 2026 年剩余时间乃至 2027 年都将保持疲软。其成本最低的 PC 芯片 Wildcat Lake 已售罄。

Hyperframe Research 首席分析师 Steven Dickens 表示，内存和 PC 部件的供应限制可能会持续到 2029 年。

“PC 厂商正通过限制配置和捆绑销售来应对这一问题，”Dickens 说。

Dickens 说，AI 尚未推动 PC 升级，升级大多仍遵循典型的周期。但能够本地运行 LLM 的高端机器正开始改变市场格局。

“我们看到用于本地 LLM 部署的高性能用户设备正成为产品组合中的重要部分，并因此改变了平均单价，”Dickens 说。

McCarron 表示，企业迟早必须升级 PC，市场也会好转。如果 PC 市场疲软持续太久，“可能会在一年后变成更大的繁荣，”McCarron 说。

“这将在未来带来更大规模的 PC 升级周期，”McCarron 说。“这就像压缩弹簧。你把它压得越久，它反弹得就越猛。”