韩国股市遭遇资金大撤退：AI行情过度集中于三星和SK海力士

[[**韩国股市正遭遇大规模资金撤离，成交量较5月峰值暴跌70%，外资流出1310亿美元居亚洲之首，下半年KOSPI累计下跌22%，沦为全球表现最差的主要股指之一，主因是AI行情过度集中于三星和SK海力士两家存储芯片巨头。**

**要点**

**1. 存储芯片双巨头权重过高，成为市场负担**

三星电子和SK海力士合计占KOSPI权重逾50%，上半年推动股指翻倍，但随着市场质疑存储芯片繁荣周期可持续性，这种高度集中反而加剧了股市脆弱性。

**2. 外资撤离规模居亚洲首位，成交量暴跌**

今年外国资金从韩股撤出1310亿美元，为亚洲主要市场最大规模；股市成交量较5月下旬峰值下降70%，全球基金对重返韩国市场仍心存顾虑。

**3. 本土散户持续退场，杠杆资金大幅收缩**

7月市场暴跌后散户未明显回归，融资融券贷款余额约33万亿韩元，低于6月峰值；证券账户余额从约140万亿韩元降至约100万亿韩元，市场买盘动力明显减弱。

**4. 企业回购计划即将完成，短期支撑难以为继**

三星和SK海力士合计规模达55万亿韩元的股票回购即将结束，上个月市场约230亿美元买入委托中，两家公司回购贡献了绝大部分，回购完成后市场将失去重要托底力量。

**5. 下跌后估值偏低，但短期资金更追逐增长题材**

本文来自微信公众号： 财联社 ，作者：赵昊

今年大部分时间里，韩国一直是全球AI交易热潮的典型代表。但如今，从几乎所有指标来看，这个规模达4.3万亿美元的股票市场，正迅速失去对投资者的吸引力。

韩国股市成交量已较今年5月下旬的峰值暴跌70%，外国投资者撤离速度在亚洲位居榜首，本土散户也在逐步退场。

上半年，韩国综合股价指数（KOSPI）曾是全球表现最佳的主要股指，但此后累计下跌22%，成为下半年表现最差的主要股指之一。与此同时，美国股市却不断创下新高。

此次市场逆转的背后，是韩国股市对AI行情的依赖过度集中于三星电子和SK海力士这两家存储芯片巨头。它们处于全球AI供应链的核心位置，但这种集中度如今正成为市场的负担。

随着投资者开始质疑存储芯片行业繁荣周期的可持续性，加之今年夏季由高杠杆交易引发的惨烈抛售令部分全球基金对重返韩国市场心存顾虑，韩国股市的吸引力进一步下降。

Rayliant Global Advisors投资组合管理主管Phillip Wool表示：“对大多数投资者而言，尤其是那些最近才为了存储芯片行情进入韩国市场的人来说，最大的挑战在于，这一主题能够轻松赚取的利润已经基本被赚完了。”

他补充称，该基金一直在对韩国AI股票获利了结，目前对两家存储巨头的持仓均低于基准权重。三星电子和SK海力士合计占KOSPI权重的一半以上，是今年早些时候推动韩国股市上涨的主要力量。

投资者对存储芯片需求的疑虑，在本周四的市场表现中暴露无遗。尽管三星季度营业利润增长近8倍，其股价当天仍然收跌。

另据汇总的交易所数据，今年外国资金从韩国股市撤出了1310亿美元，在亚洲主要市场中规模最大。

这导致韩股如今正苦于吸引买盘，而三星和SK海力士合计规模达55万亿韩元（约合410亿美元）的股票回购计划即将完成，更加剧了这一问题。

摩根大通数据显示，上个月市场约230亿美元的买入委托中，两家芯片制造商的回购贡献了绝大部分。

散户投资者曾是上半年推动韩国综合股价指数翻倍的重要力量，但在7月市场暴跌后，他们至今仍未明显回归。

韩国金融投资协会的数据显示，过去一个月，韩国未偿还融资融券贷款规模一直徘徊在33万亿韩元左右，低于6月创下的38.6万亿韩元峰值。

证券账户余额——即存放在账户中、等待投资者投入市场的资金——也从接近140万亿韩元的历史高位降至约100万亿韩元。

新加坡Pictet Asset Management投资组合经理Jon Withaar表示：“尤其是存储芯片类股，如今已经变成了价值型股票，按照当前盈利水平来看，它们的估值相当便宜。”

“但散户和追逐短期收益的对冲基金并不会追逐价值，也不会仅仅因为某项资产‘便宜’就买入。他们追逐的是增长。”

此外，韩国正在推进的企业价值提升计划，同样为股市提供了吸引力。得益于今年早些时候的涨幅，KOSPI年内整体表现仍位居全球前列。频道: 金融财经本内容来源于网络 原文链接，观点仅代表作者本人，不代表虎嗅立场。 如涉及版权问题请联系 hezuo@huxiu.com，我们将及时核实并处理。正在改变与想要改变世界的人，都在 虎嗅APP[ ]]]