中国科技股大幅回调，AI 股占市值四成拖累大盘蒸发 2.4 万亿美元

近几个月来，随着人们对人工智能前景的担忧日益加剧，中国股市已蒸发数万亿美元市值，与此同时，北京正与美国争夺该领域的主导地位。

追踪上海证券交易所科技与创新企业的STAR 50指数自6月以来已暴跌40%。同期，其他主要公司指数下跌约20%。

据彭博社报道，自5月以来，这一急剧下跌已使中国股市蒸发2.4万亿美元。

高盛数据显示，AI股票占中国内地和香港股市市值的40%以上，这意味着其价值的任何缩水都会在整个国内市场引发冲击波。

这一下跌表明，尽管政府竭力推动中国科技产业发展，尤其是那些利用AI力量的产业，但国内经济无力支撑一个繁荣的市场。

中国政府已在AI领域投入巨资，包括设立一只6000亿元人民币的国家支持AI投资基金，该基金本月开始向国内开发者注入资金。但事实证明，中国消费者在经济许多领域——包括科技领域——仍固执地不愿掏钱消费，这意味着许多科技公司难以实现盈利。

盈利不足是此次抛售的若干原因之一。另一个原因是西方国家、尤其是美国扩大对中国技术禁令的威胁。

欧亚集团中国区总监王丹表示：“今年的利润率不如预期。而且美国在加息。中国的内需又如此疲弱。”她说，科技公司普遍存在一种“焦虑”，担心在消费需求疲弱的情况下，国家支持的模式是否行得通。

美国以国家安全风险为由，禁止进口中国的人形机器人，并被认为正在考虑禁止在数据中心使用中国零部件。中国严重依赖出口，美国的限制措施伤害了其国内企业，这些企业难以在国内销售足够多的产品。

在中国与美国竞相在AI领域抢占先机之际，北京加倍押注机器人技术——也被称为具身AI——将其视为在全社会推广该技术的关键。机器人技术也被视为解决中国人口问题的答案，例如人口老龄化和劳动力萎缩。

但对机器人的需求是由政府机构和研究机构推动的，而非普通消费者，因为对后者而言，这些产品仍然过于昂贵，且尚不适用于家庭场景。人形机器人和机器狗在娱乐行业颇受欢迎，但尚未在家庭环境中发挥作用。

中国领先的机器人制造商宇树科技的股价自8月上市交易以来已腰斩。

王丹表示：“具身智能似乎不太可能在大众市场转化为利润。”她说，微薄的利润率、美国加息以及疲弱的国内需求，都加剧了科技公司普遍的“焦虑”。

人形机器人和机器狗在娱乐行业颇受欢迎，但尚未在家庭环境中发挥作用。图片来源：Costfoto/NurPhoto/Shutterstock

中国政府希望本地投资者将资金投向国内。近几个月来，中国限制了海外投资，更多规定将于12月1日起生效，但这些举措并未带来对中国市场更多的投资。

王丹补充说，其他科技领域仍存在乐观情绪，例如AI研究和卫星领域，后者是因为其与军方的联系表明国家对该行业的长期支持。而在全球范围内，AI热潮预计至少还将持续一年。

周一，开发聊天机器人Claude的美国AI公司Anthropic在计划IPO前提交了文件，这可能成为史上规模最大的股票上市之一。该公司预计将筹集高达1000亿美元。

中国目前没有此类重磅IPO在即。尽管政策制定者面临推出刺激措施以提振投资压力，但在中国这一政治敏感时期，预计不会宣布任何此类措施。

本周，中国共产党高层官员齐聚参加五中全会，这是一次重要会议，将为明年的第二十一次党代表大会奠定基础。预计此次代表大会将任命中国领导人习近平连任第四个任期。在那之前，各方没有意愿采取有风险或可能破坏稳定的政策措施，即使这些措施有可能提振经济。

王丹说，任何刺激措施都将是“高风险的”。“万一不奏效呢？那么提出那项政策的人，那个人就要被问责。”