Alphabet 市值单日蒸发 5000 亿美元，AI 搜索摘要拖累广告收入

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谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊支持公司在人工智能上的巨额支出。作者：Kali Hays，科技记者

发布于2026年10月29日

谷歌母公司Alphabet周四就其业务运营发布了年内最后一次更新，令华尔街感到不安，市值蒸发逾5000亿美元（3740亿英镑）。

谷歌披露其搜索中的人工智能（AI）摘要正在影响广告收入，这让投资者大为恐慌，公司股价跌至六个月低点。

微软和亚马逊本周也向投资者发布了更新，并与谷歌一道计划在这场持续进行的AI竞赛中继续投入天文数字的资金。

但投资者似乎对这些计划影响各公司维持核心业务增长的能力感到沮丧。

谷歌AI正在蚕食其核心业务——搜索

乍看之下，谷歌母公司Alphabet的季度业绩一点也不差。

总营收同比增长25%，达到1276亿美元。这得益于Google Cloud的持续成功，其收入增长103%，接近310亿美元。

然而，公司当季利润大幅下降25%。而且，作为上市公司历史上第二次出现负自由现金流，这次超过90亿美元。这几乎是Alphabet三个月前现金亏损的两倍。

现金流代表公司在支付运营和投资费用后留存的资金，这意味着Alphabet现在花的钱比赚的钱多。这一新的支出水平几乎完全用于谷歌的AI投资。

截至周四收盘，公司总市值已从前一日的3.97万亿美元降至3.46万亿美元。

出现在谷歌搜索结果旁边的广告销售占Alphabet业务的绝大部分。

Forrester首席分析师Tracy Woo表示，Alphabet令人失望的搜索业务业绩“凸显了在为大规模AI投资提供资金的同时维持既有业务实力的挑战”。

尽管谷歌首席商务官菲利普·辛德勒周三表示，他对以AI为核心的搜索引擎版本“我们的发展轨迹感觉非常好”，但公司股价周四仍下跌近13%，为今年第二低的表现。

投资者不买账亚马逊的万亿美元业务愿景

亚马逊股价周四也受到打击，此前其公布的业绩令投资者失望。公司股价在盘后交易中下跌6%。

除了季度销售额增长11%、达到2010亿美元外，公司还公布了惊人的负420亿美元现金流数据。

这一数字表明，亚马逊不仅花的钱比赚的多，而且支出在三个月内增加了六倍。

首席执行官安迪·贾西声称，公司之所以支出，部分原因是它有机会拥有不止一个、而是两个未来可能为亚马逊带来1万亿美元收入的业务。

“我们在20多年里学到的教训之一是，没有哪一种工具能统治世界，”贾西说。“人们总是以为早期领先的东西就会是人们唯一使用的东西——这从来都不是真的。”

当贾西被多次要求解释公司的支出时，他承认如果这些支出分摊到未来25年“会更方便”。“但我们不是生活在那样的世界里，”他补充道。

“我们能够为这一计划提供资金，我认为它将永远改变亚马逊的规模、收入和自由现金流。”

微软引出了AI真正价值的问题

华尔街对微软的更新反应不那么热烈，周四其股价下跌不到1%。

该公司也是OpenAI最大的投资者之一，其在专门用于AI的投资上少花了约50亿美元。本周早些时候，它还公布了裁减数千名员工的计划，这将进一步降低公司成本。

与此同时，其营收同比增长19%，当季达到923亿美元。其关键的云业务增长30%，达到630亿美元。

首席执行官萨提亚·纳德拉表示，随着每日用户较一年前增长500%，微软的AI聊天机器人和工具Copilot的使用已使“自7月以来自动化任务几乎翻倍”。

通常，更低的支出和增长的销售会赢得投资者的积极反应。

但Woo表示，就哪些业务将真正兑现其在AI方面的大承诺而言，华尔街正试图看得更远。

“微软的业绩强化了企业对AI的需求依然强劲，但也凸显了科技行业面临的一个更大的问题：AI的价值最终将在哪里被获取，”Woo说。