AI基础设施承压：neocloud股价大跌、信用风险上升，Solidigm撤回IPO

SKHY

Neoclouds股价暴跌。信用违约互换飙升。Meta现金流转为负值。SK海力士旗下的Solidigm部门取消了首次公开募股计划。

对AI基础设施交易来说，这是动荡的一周。

纳斯达克在周四遭受重挫后，周五进一步下跌，全周收跌0.7%。在超大规模云厂商中，表现最差的是Alphabet，其股价下跌6%，该互联网巨头将于下周发布第三季度财报。微软和亚马逊也即将发布财报，两者股价跌幅均不到1%。

尽管科技市场迄今避免了全面的大幅抛售，但人工智能基础设施建设正显现出承压迹象。

Neocloud公司CoreWeave、Nebius和IREN的股价本周均大幅下跌，使它们10月份的跌幅各自远超30%。作为该群体中的领头羊，CoreWeave的CDS利差已扩大至11%以上，这通常被视为困境水平，因为投资者不得不为防范违约支付更高成本。

与此同时，该公司2031年和2032年无担保债券的收益率突破15%。

“投资者现在的做法是把所有婴儿连同洗澡水一起倒掉，认为任何属于neocloud的公司”都会被贬值，Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza周四对CNBC的《Squawk on the Street》表示。立即观看视频2:5802:58Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza谈neocloud的问题《Squawk on the Street》

担忧并不限于美国市场。韩国云服务提供商Elice Group周二上市首日股价下跌30%，澳大利亚NextDC周三股价暴跌39.5%，此前这家数据中心运营商大幅下调了全年盈利预期。

过去几年，AI乐观情绪一直是市场的主要驱动力，对新模型和服务的需求持续不减，推动全球最大科技公司以历史性的速度在基础设施上投入资金。然而，怀疑者越来越直言不讳地表达担忧，认为AI投资的回报无法证明这些资本支出的合理性。

研究与咨询公司Gartner的分析师预测，到2030年，80%的neocloud公司将停止运营或被收购。

英伟达CEO黄仁勋或许是AI领域最主要的布道者，他仍然看涨。黄仁勋本周在柏林举行的一次公司会议上表示，“对neocloud的需求简直爆表。”

“对资本的需求远远大于资本的供给，”黄仁勋对CNBC的Arjun Kharpal表示。“这个问题会得到解决。”

撤回IPO

华尔街并不信服。周四，韩国存储巨头SK海力士表示，由于市场波动，将撤回其美国子公司Solidigm的IPO。SK海力士是AI热潮中最大的赢家之一。SK海力士于2021年从英特尔手中收购了Solidigm，后者为数据中心生产NAND和SSD存储产品。

“虽然IPO原本预计将减轻投资负担并扩大股东回报能力，但鉴于市场状况和股价走势，相关审查已终止，”SK海力士在一份新闻稿中表示。

尽管市场动荡，科技行业的所有超大型公司都维持了投资级评级，即便它们已打开钱包、通过包括债务在内的方式为基础设施建设提供资金。即便是这一批公司，市场也显露出一些紧张情绪。

Meta周四股价暴跌7%，此前该公司公布第三季度自由现金流为负，超过20亿美元，同时将全年资本开支下限从1300亿美元上调至1350亿美元。Meta还表示，计划在未来几年斥资约8250亿美元用于各类租赁和合同，其中超过4500亿美元的租赁是不可取消的照付不议协议。

Meta五年期CDS利差达到超过124个基点的历史高位。英伟达和甲骨文的CDS本周也触及纪录，利差分别达到126个基点和343个基点。甲骨文股价今年已下跌超过三分之一，如今该公司面临信用评级被下调的风险。

律师事务所Milbank LLP衍生品业务负责人John Williams表示，投资者正在寻求除购买CDS之外的多种方式来对冲其AI交易的风险。

“投入其中的投资如此之多，寻找风险管理工具是非常合适的，完全不论你是看涨还是看跌，”Williams说。“如果人们不为它寻找合适的风险管理工具，那才是疯了。”

Equity Armor Investments投资组合经理Brian Stutland上周对CNBC的《SquawkBox Asia》表示，这一切“都在某种程度上相互关联”，他指的是AI对整个市场的影响。

“你能在泳池的一处扔下一个保龄球，而不让任何波浪向下游传导到纳斯达克的其他部分吗？”他说。“我不知道。我对此有些担忧。”

——CNBC的Katie Tarasov对本报道有贡献

观看：担忧数据中心建设中的CDS利差上升立即观看视频5:2805:28数据中心公司的CDS利差上升令人担忧，投资组合经理表示《Squawk Box Asia》选择CNBC作为您在Google上的首选来源，绝不错过这家最值得信赖的商业新闻媒体的任何时刻。