Marvell 拟以 1150 亿美元全股票交易收购 Lumentum

Marvell Technology与Lumentum于2026年11月2日联合宣布，双方已签订最终协议，Marvell将以全股票交易方式收购Lumentum，隐含企业价值为1150亿美元，合并电气与光学技术以支持AI连接。

交易交割时，每股Lumentum普通股将转换为4.500股Marvell普通股，不足一股的零股以现金支付。两家公司表示，基于2026年10月28日（即市场开始猜测潜在交易前的最后一个交易日）各自未受影响的收盘股价，隐含价值约为每股Lumentum普通股1132美元，溢价约为23.9%。交割后，按完全稀释基础计算，Marvell现有股东将持有合并后公司约67%的股份，Lumentum股东持有约33%。两家公司董事会均已一致批准该协议。

已签署的合并协议日期为2026年11月1日，采用两步式结构，使用两家Marvell全资收购子公司。第一家子公司并入Lumentum，Lumentum最初作为Marvell全资子公司存续；随后该存续公司将迅速并入第二家子公司。Lumentum的A系列可转换优先股将依据其基础普通股转换权和相同换股比例转换为Marvell普通股，除非持有人选择就每股Lumentum优先股获得一股新的Marvell B系列优先股。

合并后的AI连接产品组合

Marvell提供电气与光学互连、网络交换、定制XPU及XPU附加产品，以及先进半导体技术。Lumentum提供高性能激光器、光收发器、光路交换和专用化合物半导体制造。交割后，产品组合预计将覆盖领先的CMOS、硅光子学、化合物半导体、先进封装和制造能力。

此次计划中的合并旨在支持电气与光学信号链的更紧密协同设计，连接范围从分布式数据中心到先进半导体封装内部的链路。两家公司预计将开发经过优化的、预先验证的光学解决方案，以用于大规模生产，并应对跨规模、横向扩展、纵向扩展和向内扩展的连接需求。Lumentum还带来磷化铟工艺技术以及高速和高功率激光器能力，两家公司计划将其与半导体设计和先进封装相结合，以实现更深度的异质集成。

市场预测与领导层

两家公司预计，合并后公司的总可寻址市场将扩大至5500亿美元，并有路径实现超过10亿美元的年度运行率成本协同效应。他们还预计该交易将增强长期收入增长。

交割后，Matt Murphy将继续担任董事长兼首席执行官。包括Lumentum总裁兼首席执行官Michael Hurlston在内的三名Lumentum董事将加入Marvell董事会，该董事会目前由七名董事组成。合并协议要求Lumentum提名的董事人选从其现有董事会中选出，并须经Marvell合理接受。

批准条件与终止条款

两家公司预计该交易将在2028日历年上半年完成，但须获得股东和监管批准以及其他惯常条件。Lumentum股东必须通过合并协议，而Marvell股东必须批准股份发行以及增加Marvell普通股授权股数的章程修正案。

Marvell的8-K表格列出了额外条件，包括适用的美国反垄断等待期届满或终止、特定监管批准、包含联合委托书和招股说明书的注册声明生效，以及新发行Marvell股份的上市授权。初始外部日期为太平洋时间2027年11月1日晚上11:59，在特定情况下，如果所需监管批准尚未获得，可延长至2028年2月1日、2028年5月1日和2028年8月1日。

如果Lumentum因Marvell董事会撤回其推荐而终止协议，或Marvell为就优越提案达成协议而终止协议，Marvell将支付58亿美元终止费。在涉及替代交易提案、且Marvell在终止后十二个月内同意或完成一项针对公司多数股权的替代交易的特定情形下，该费用同样适用。Lumentum负有对等义务，费用为29亿美元。

另有一笔32亿美元的Marvell监管终止费，适用于涉及未能在外部日期前完成交割、最终不可上诉的反垄断或外国投资限制，或所需批准被最终不可上诉地拒绝的特定终止情形。在每种情况下，非监管交割条件必须已满足或能够满足。

注册声明、联合委托材料、股东投票和监管许可仍是交割前有文件记录的步骤。协议中较晚的外部日期延长仅适用于特定监管延迟，批准条件仍然有效。