Google 承认 AI Mode 变现率偏低，将全球扩展广告并伴随股价下跌

Google正在全球范围内将广告引入AI Mode，同时承认这一搜索新形态带来了“较低的变现率”，而与此同时$GOOG股价正经历相当大幅度的下跌。

在昨天的Alphabet第三季度财报电话会上，Google的Philipp Schindler承认，AI Mode——公司由Gemini驱动的新搜索形态——相比传统搜索“变现率较低”。因此，AI Mode的“强劲增长”对Google利润的正面影响并没有那么大，原因很简单：这一模式带来的收入没有那么多。

Schindler表示：

……值得注意的是，AI Mode查询的强劲增长之所以产生影响，是因为我们看到AI Mode的变现率较低。需要明确的是，我们对这里的进展感觉非常好。我们的广告实验已显示出令人鼓舞的结果，现在我们正在将AI Overviews和AI Mode中的广告扩展到更多用户和更多查询……

我们的研究表明，用户对AI Mode中的广告感到适应，并认为它们高度相关。事实上，AI Mode中赞助商品列表和自然商品列表的点击率已经相近。

现在我们正在澳大利亚、加拿大、印度、肯尼亚、马来西亚、新西兰、尼日利亚、巴基斯坦、菲律宾和新加坡扩展AI Mode中的广告。在2026年第四季度，我们计划扩展到更多地区，包括巴西、墨西哥和英国。

与此同时，$GOOG股价在财报电话会前后下跌了27点，并在10月29日继续下跌。目前股价约为280美元，仅比3月30日273.14美元的低点高出几个点。12%的跌幅使Google市值缩水超过5000亿美元。NBC News指出，这是仅次于英伟达2025年5890亿美元跌幅的第二大跌幅。

这一跌幅并非直接由AI Mode本身造成，而是归因于第三季度盈利不及预期。来自搜索的广告收入仍占Google总收入的约一半。

Google的第三季度非常好，也非常糟

……但投资者正关注着被未来数据中心建设占用的资本支出，并感到紧张：如果泡沫破裂，即便是这些资本雄厚的公司也会遭受巨大冲击。

围绕Google股价表现的最大问题是，它能否在对传统搜索库存的需求断崖式下跌之前，充分实现AI驱动搜索的变现。随着公司向开放网络输送的流量越来越少，它正在宣扬这样一个事实：AI Mode和AI Overviews让人们在Google上停留的时间是传统搜索的三倍。