Anthropic 提交 S-1 申请上市，拟登陆纳斯达克

备受期待：Anthropic 已正式提交上市申请。这家 Claude 的开发商于周一向 SEC 提交了 S-1 文件，并计划以股票代码“ANT”在纳斯达克上市。发行股数和价格区间目前尚不清楚，但此前的报道称其目标募资额最高达 1000 亿美元，预计将在感恩节前挂牌上市。

Anthropic 的申报文件以一封联合创始人信函开篇，他们在信中表示相信“AI 是人类历史上最具影响力的技术之一”。这份 300 多页文件的其余部分试图用数字来支撑这一说法，同时也以不同寻常的篇幅详细说明了事情可能如何出错。

Anthropic 在 2026 年上半年实现营收 163 亿美元，高于去年同期的 12 亿美元。仅第二季度就带来了 116 亿美元收入。从技术角度看，最能说明问题的数字是：第二季度营收同比增长 1368%，而算力与基础设施支出增长 300%。换言之，服务 Claude 的成本下降速度远快于需求的增长速度。

该公司表示，与 Opus 5 相比，Claude Opus 5.5 将客户的单任务成本降低了约 40%；而根据一位分析师的推算，Anthropic 已从 2025 年底亏本出售推理服务，转变为第二季度每投入 1 美元算力就能赚取约 2 美元。

从账面上看，Anthropic 上半年还亏损了 807 亿美元，但这个数字更多反映的是其飙升的估值，而非其实际支出。其中约 720 亿美元来自投资者票据，由亚马逊等支持者持有，将在公司上市时转换为股份。

随着Anthropic估值攀升，这些未来股份变得更有价值，而会计准则要求公司将这部分增值记为亏损，即便实际上并没有资金流出。经营业务本身的成本则只造成了规模小得多的6.93亿美元亏损。

史上最大IPO，按交易规模

排名 公司（年份） 交易规模

1 Anthropic（2026年）* 约1000.0亿美元

*Anthropic IPO估算值。来源：Renaissance Capital

Claude的采用在很大程度上由企业驱动。超过11,900家客户每年向Anthropic支付至少10万美元，约250家支付超过1000万美元，而财富500强中有一半以上在其客户名单上。

Anthropic表示，它将算力视为一个单一资源池，分布在AWS Trainium、Google TPU、Nvidia GPU和AMD GPU上，并根据何处效率最高，在研究、训练、内部使用和客户之间调配容量。

支撑这一算力池的财务承诺规模巨大，涉及众多合作伙伴，总额超过6000亿美元，并延续至2030年代。谷歌是最大的一方，承诺投入至少1145亿美元，并计划在2028年至2031年间再追加最多1500亿美元的TPU采购。与博通的一份租赁协议价值1612亿美元，而与SpaceXAI就英伟达GPU算力达成的交易最高达1205亿美元。

S-1文件中一个有趣的提法是Anthropic所称的“闭环”。Claude如今帮助运行实验、生成训练数据、自动化评估与安全审计，并为自己的后继版本编写代码。该公司将此描述为其最大的结构性优势之一，但同时也是一项风险。该文件中有约94页专门论述风险因素，包括其模型可能表现出“自我保存”行为的可能性。

Dario Amodei及其六位联合创始人在IPO后将保留Anthropic 50.1%的投票权

在产品方面，该文件称Claude Code是迄今为止自主AI工作最清晰的范例，并指出NASA工程师曾用它规划了“毅力号”火星车在火星上的首次由AI规划的行驶。今年1月以预览版形式推出的Claude Cowork，如今正被并入Claude主应用，其采用速度快于Claude Code在同等阶段的表现。

至于IPO后由谁执掌Anthropic，答案基本还是同一批人。七位联合创始人持有的一股股份承载着50.1%的股东投票权。每位联合创始人持有约2.4亿股，按最后一轮私募价格计算价值约140亿美元，且七人均已承诺捐出80%的股权，不过文件指出这些承诺并不具有法律约束力。