亚马逊Q3财报不及预期股价跌超7%，AWS营收增39%至459.8亿美元

亚马逊公司（Amazon.com Inc.）股价今日盘后下跌超过7%，此前该公司盈利和营收均未达预期，并报告负自由现金流不断扩大，因其继续在云基础设施建设上投入数十亿美元。

公司报告称，第三季度剔除股票薪酬等特定成本后的每股收益仅为1.89美元，明显低于华尔街预期的每股1.96美元。该季度营收为2019.4亿美元，同比增长12%，但低于分析师普遍预期的2023.1亿美元。

亚马逊的业绩看起来更糟，其净利润降至206.9亿美元，低于去年同期的211.9亿美元。不过，这一下降主要归因于去年因投资人工智能初创公司Anthropic PBC而录得的95亿美元税前收益，该收益计入了去年同期的业绩。

公司在营业利润方面表现较好，营业利润是衡量其财务健康状况更直接的指标，因为它不包括与业务表现无关的投资损益。该季度营业利润为281亿美元，高于华尔街预期的262亿美元。

在与分析师的电话会议上，亚马逊首席财务官Brian Olsavsky重申了公司的资本支出预测，称公司预计今年支出将达到2200亿美元。

科技巨头一直在以惊人的速度投入资金，努力建设数据中心网络以满足对AI基础设施激增的需求，但近几周已开始出现迹象表明，这轮资本支出狂潮可能正在见顶。本周，微软公司（Microsoft Corp.）表示将把全年资本支出预测从早先的1750亿美元下调至1700亿美元，而Alphabet Inc.则维持其1950亿至2050亿美元的预测区间。

然而，亚马逊重申年度资本支出目标的做法掩盖了一个事实：其上一季度支出远超任何人预期——也超过其他任何公司。其第三季度资本支出达到773亿美元，远高于华尔街预期的587亿美元，也高于去年同期的351亿美元。在电话会议上，亚马逊首席执行官Andy Jassy（如图）告诉分析师，公司计划“在2027年进行更有意义的支出”，并补充称公司有“清晰的视线看到有吸引力的财务回报”。

但投资者似乎更关心支出如何侵蚀公司的现金流，而非其可能带来的任何未来机遇。公司报告该季度自由现金流为负424亿美元，此前上一季度也录得赤字。Olsavsky表示，公司上季度支出更多，是因为不得不为其AI投资购买更多房产和设备。

亚马逊在提供当前季度指引时令投资者进一步失望。公司表示，其目标第四季度营收在2400亿至2470亿美元之间，该区间中值低于华尔街预期的2445亿美元。第四季度传统上是亚马逊业绩最大的季度，因为其零售业务受益于假日购物季的销售收入。

更重要的业务是亚马逊云服务（AWS），即公司的云计算基础设施部门。该业务在本季度是一个亮点，销售额同比增长39%至459.8亿美元，略高于华尔街预期的459亿美元。Jassy告诉分析师，他预计由于公司对其AI建设的持续投资，明年和2028财年的销售增长将加速至“超过40%”。他坚称：“我们在AWS功能和基础设施上的投资正在发挥作用。”

据Jassy称，AWS有望在未来五到十年内实现年营收超过1万亿美元。

尽管有此豪言，公司仍面临压力，需要开始从其不断膨胀的资本支出中展示更实质性的回报。Jassy回应时指出，公司的AI模型市场Amazon Bedrock吸引力不断增强，其Graviton和Trainium AI芯片的收入也在增加。Jassy表示，芯片业务“继续实现同比三位数百分比增长”。他补充称，公司计划在明年年底前后向外部客户提供Trainium芯片。

Forrester分析师Tracy Woo对SiliconANGLE表示，AWS的业绩表现突出，该部门在资助史上最大规模的AI基础设施建设项目之一的同时，继续推动强劲的盈利能力，而亚马逊的资本支出远超谷歌或微软。“这种投资特征表明，亚马逊看到的是未来的产能约束，而非需求约束，”她说。“对企业客户而言，这表明云竞争正日益从价格转向获取渠道，GPU、基础模型和AI算力正成为战略差异化因素。AWS的利润率表现表明，客户目前优先考虑的是获取这些稀缺资源，而非成本优化。”

AWS的强劲表现可谓雪中送炭，因为亚马逊其他主要业务板块难以激起太多热情，零售和广告部门均未达到华尔街预期。在线销售额同比增长2%，至684.7亿美元，低于分析师预期的696.8亿美元。这较去年同期大幅放缓，当时零售销售额增长近10%。

广告部门收入增长11%，至196.4亿美元，低于华尔街预期的208.2亿美元。Jassy表示，这两个板块表现令人失望，部分原因是公司决定今年在多个国家提前举办年度Prime Day促销活动。该活动通常在第三季度举行，但今年改在第二季度，以避免与7月的FIFA世界杯冲突。

图片来源：Robert Hof/SiliconANGLE