Apollo 分析：除七大科技巨头外，美国企业尚未从 AI 获得收益

尽管人工智能被大肆炒作，且已投入数百万美元，但据全球最大投资公司之一的分析，除最大的科技公司外，美国大多数企业尚未看到任何财务回报。

在周六发布的分析中，Apollo Global Management Inc. 表示，“S&P 493”（即标普500指数剔除科技公司 Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、Meta Platforms Inc.、Microsoft Corp.、Nvidia Corp. 和 Tesla Inc. 后的成分股）尚未从其人工智能投资中受益。

Apollo 分析师 Torsten Slok 表示，虽然“七大科技巨头”已从人工智能中获得真实利润，但其他公司的利润率和人均营收仍持平，没有证据表明该技术正在提升生产力。“美国主流企业正在退缩，并开始将 token 支出视为拖累利润率的成本中心，而非增长来源，”Slok 写道。

Slok 的结论来自一系列衡量三项关键指标的图表：人均营收、利润率和生产力增长。他表示，尽管人工智能使这七家科技巨头的这些指标飙升，但没有迹象表明其他公司也出现了这种情况。

Apollo 的分析显示，在科技公司，人均营收已从 2022 年平均 55 万美元跃升至今年近 80 万美元。但这一数字在 S&P 493 中一直持平，自 2019 年以来徘徊在约 55 万美元：

观察利润率也呈现出类似情况，科技公司的利润率自 2023 年第三季度以来大幅飙升，而其他公司则基本持平：

追踪生产力增长的图表略显杂乱，但显示人工智能在帮助普通企业利用其可用资源完成更多工作方面影响甚微，尽管许多人工智能乐观主义者曾作出预测：

这项研究对那些预测人工智能将引领世界进入“富足时代”的人的说法提出了质疑——在那个时代，每个人都能减少工作时间，把更多时间用于追求工作之外的兴趣。Slok 表示，虽然一些由风险投资支持的初创公司逆势而行，增加了在人工智能 token 上的支出，但更成熟的公司正在回避这种做法。

“美国主流企业不需要最新模型，也不愿为此付费，”他写道。“只要代理式人工智能和 token 支出局限于经济的一小部分，人工智能的宏观经济影响将非常有限。”

有人可能会认为，这仅仅是非科技公司落后于以创新为导向的同行的问题，但 Slok 表示，这不仅仅是砸钱给人工智能就能获得回报的问题。“展望未来，问题是，即使模型变得商品化，美国主流企业能否将日益廉价的智能转化为更高的营收增长和更高的利润率，”他写道。“这可能比听起来更难。”

据 Slok 所说，人工智能的问题在于，商业世界中的智能主要与判断力相关。尽管人工智能擅长计算、研究和生成内容，但判断需要更多的背景信息，而且答案往往会因被询问的是哪个人或哪个模型而有所不同。Slok 解释说，人工智能在能够被信任之前仍需克服重大挑战，包括它无法理解商业文化、问责制、伦理权衡、公平和信任，而这些都关系到声誉风险，并驱动营收和利润增长。

“归根结底，人工智能的故事将由 S&P 493 决定，而不是七大科技巨头，而且到目前为止，没有证据表明科技行业以外的营收增长或利润率正在改善，”Slok 写道。

特色图片：SiliconANGLE/Dreamina