OpenAI 完成 110 亿美元首轮融资，估值 1.25 万亿美元

路透社于2026年11月6日报道，OpenAI已完成首批110亿美元新融资的交割，这是使公司估值达到1.25万亿美元的一轮融资的第一部分，消息援引一位知情人士。

迄今筹集的金额仅占OpenAI最初最高300亿美元目标的一部分。两位投资者表示，估值已从公司最初寻求的1.5万亿美元水平下降，软银和MGX参与了本轮融资。此次融资仍是一项更大计划中的首次交割，最初的募资目标尚未完成。

这笔资金落地之际，市场对AI公司的情绪已降温一个月。部分投资者对Anthropic计划中的首次公开募股估值约为1.5万亿美元，低于此前约2万亿美元的预期。这些下调的预期为OpenAI自身降低的估值目标提供了直接的市场背景。

回归的投资方与现有融资

在2026年3月31日的融资公告中，OpenAI表示已完成上一轮融资，获得1220亿美元承诺资本，投后估值为8520亿美元。亚马逊、NVIDIA和软银领投该轮融资，微软继续参与。软银与a16z、D. E. Shaw Ventures、MGX、TPG以及由T. Rowe Price Associates提供咨询的账户共同领投。软银和MGX已是OpenAI投资者基础的一部分，因此其据报道的参与延续了现有关系。

OpenAI表示，3月那轮融资通过银行渠道从个人投资者处筹集了超过30亿美元，这是该公司首次通过该渠道扩大参与范围。公司将循环信贷额度扩大至约47亿美元，该额度在那一轮融资交割时仍未提取。这些细节共同显示了OpenAI截至3月已搭建的资本渠道的广度。

运营规模与算力需求

OpenAI的3月公告还详细介绍了其资本需求背后的业务。公司表示，当时每月产生20亿美元收入，企业客户占收入40%以上，并预计到2026年底企业收入将与消费者收入持平。

其云合作伙伴包括微软、甲骨文、AWS、CoreWeave和谷歌云，而其芯片战略涵盖NVIDIA、AMD、AWS Trainium、Cerebras以及与博通合作开发的OpenAI芯片。公司还与甲骨文、SBE和软银在数据中心方面合作。这一组合将此次融资置于运营背景之中。OpenAI陈述的理由是，没有任何单一架构能够高效满足整个AI前沿的需求，因此基础设施的广度对其部署战略至关重要。

部分交割和降低的估值目标表明，OpenAI的运营规模并未消除投资者的审视。对于本轮融资的剩余部分，核心矛盾在于需要大量资本的算力战略与估值预期已降温的AI市场之间。